本节摘要
西电东送是西煤东运的上位替代
业绩 8 年零成长，利润却开始下滑
成本上升的三个来源
市盈率回归均值的机制
可转债转股对老股东权益的稀释
稀释 + 业绩不增长 = 老股东“亏麻了”
股价下跌是三重因素叠加的结果
公式与模型（2）
风险提示（4）
itishard2name
356 赞 · 2026-01-17
我以为市盈率多低呢，一看15pe，这种业绩下降的公司6pe以上我都不会看的[笑哭] 就像黄老板之前说的，大家一定要提高审美，买业绩的好公司又不犯法
魔多普雷
116 赞 · 2026-01-19
大秦铁路最大的问题我认为是大股东。先是把一堆不赚钱的铁路注入大秦铁路，大秦铁路要解决大量铁路员工的就业问题。后来大秦铁路发行规模如此巨大的可转债，是为了高价接手大股东手里的土地使用权。大秦铁路的铁轨下面的土地使用权不是他自己的你敢信？现在大秦铁路更像是一个融资工具，为大股东进行利益输送，市场看起来已经对他完全失去信心了。人家长江电力的大股东给上市公司注入的是大型水电站，你大秦铁路给上市公司注入土地使用权，真有你的。
樱花海贼乔巴
125 赞 · 2026-01-18
完啦，家人们，我想分红，他把我本金拿走了。
丸子鱼
99 赞 · 2026-01-17
笑嘻了
千鸟戏波_
79 赞 · 2026-01-17
这逼公司不知道为啥要自留那么多现金，多去买点银行的股票都比现在强[笑哭]
8bitGame404
78 赞 · 2026-01-18
跌了全是问题，即使没有问题也要找问题，涨就是各种力好，资本市场永远是马后炮
价投寒江
45 赞 · 2026-01-18
没成长性的公司多了去了，翻倍的股票也不少。主要是要足够便宜，大秦铁路现在显然不是足够的便宜。我建了观察仓等足够便宜我会加仓的。但是这个位置真的不是足够便宜的，很多人只知道讲公司质量不知道讲价格。所以在泡泡玛特和小米最高股价大吹特吹小米和泡泡玛特有投资价值。还有现在有个问题是老登股都有问题不止大秦铁路，举个例子移动他也是这么跌的，长江电力也是这样跌的
一团的毛线
51 赞 · 2026-01-18
当时也是看到了这个利润问题 直接清仓跑路了
嚯嚯嚯哈哈哈哈哈嗝
21 赞 · 2026-01-18
当年发债买垃圾的第一时间，我就果断的扔了。都不要分析业务，只一条就够了：搞利益输送的垃圾，不能碰
你不是我你拿不住
19 赞 · 2026-01-17
黄总高产似母猪[doge]
标普
16 赞 · 2026-01-24
公司这么多资产（极低负债率），结果搞利益输送，拿两百多亿买大股东的地，而不去搞新兴业务，真的就是肉食者鄙，只想吃肉
罗衣飞扬
14 赞 · 2026-01-18
之前AI还告诉我大秦铁路是值得投资的红利股，我一看都跌麻了，所以没买，幸好看到黄阳的这个视频，才知道它为什么跌。说明AI还是不靠谱的，至少没有黄阳靠谱。
繁花似雪落三千
12 赞 · 2026-01-18
火电 这辈子都不可能看到被替代的。
克洛诺皮奥
11 赞 · 2026-01-21
这公司的问题在于接盘了一堆垃圾资产，之前雪球上有一篇深扒的长文，现在找不到了。喜欢玩的价投佬就玩吧。
黄毛小伙phantom
9 赞 · 2026-02-01
秦皇岛港都要倒闭了，都不运煤了，还买这个票
蜜剑燕麦片
8 赞 · 2026-04-13
纪念买的第一只股票，教会了我好多东西[辣眼睛]，说好的新手保护期呢[无语]
酱油先生
8 赞 · 2026-01-18
一张图就能表明，股价不跌就鬼了
一大饺子
8 赞 · 2026-01-27
要拿股息就直接红利ETF，有问题它自己会调节
温柔的宝藏男孩
7 赞 · 2026-01-18
可转债发行的钱被上市公司拿去买了大股东手里铁路边上的荒地，当时我听到这个消息就连夜跑了
金铲铲老司机小号
6 赞 · 2026-01-18
高股息还是买指数比较好，个股不仅分红周期慢，还容易暴雷