很多人在评论区跟我说啊，炒股票就是炒预期。前几天我发了一个视频，跟大家讲了一下小米的商业模式和估值分析，结果底下一堆人跟我讲说啊，看基本面没用啊，现在炒股都是炒预期。还有人直接问我说，小米的芯片、AI、机器人这些大热点你怎么不讲呢？要是把这些都算上的话，那万亿估值都不过分。
其实我一看就明白，这就是绝大多数新手最容易踩的坑。新手都特别喜欢追热点和讲预期，觉得只要故事够大，股价就能一直涨。股市里面最害人的就是把预期当成确定性，把故事当成业绩，大家亏钱往往就亏在这个地方。所以我今天就把这里的逻辑跟大家彻底地讲清楚。首先我要纠正一个流传极广的错误说法。
“炒股票就是炒利息”这句话，而不仅是错的，而且是不完整的。真正完整、能帮你赚钱的逻辑是：股价反映的是市场对公司的预期，我们炒股要盈利，炒的其实是预期差。我先给大家做个名词解释啊，什么叫预期？就是大家对这家公司未来的业绩和增长提前做出一个判断。那什么叫预期差呢？就是你的判断和市场当前的共识不一样。
而且比市场更早、更准。比如说大家预期一家公司未来的业绩会大增，哪怕现在的业绩一般，我们也会提前买入，那买的人多、卖的人少，供需失衡，那股价就会上涨吗？新股民就只看到表象，股价因为预期上涨了，于是简单总结说啊，炒股就是炒预期，只要大家一致看好，股价就会一直涨。但这里有致命的问题是啊。
绝大多数新手根本就不具备独立分析公司的能力，你眼里的好预期根本就不是你自己研究出来的，而是被媒体呀、大V、涨停板、龙虎榜这些东西给你灌输的。用大白话讲，就是你被带节奏了。等你都能轻松地听到、看懂、相信这个逻辑的时候，市场的共识早就已经形成了，并且预计已经充分反映在股价里了。
股价大概率就已经涨过一轮了，你这个时候再冲进去啊，那就不是去投资，那就是去当接盘侠的。那这个时候你对公司有好的预期也没什么用了，知道吧？因为你的预期基本等于市场所有人的预期，就没有形成一个预期差。当前的股价呢，由于预期的原因啊，它已经涨上去了，把未来的增长提前透支了。
你在高位买入之后，只会面临两个结果。第一种，就算运气比较好哈，公司的业绩真的按预期高增长了，但是股价早就提前涨完了，你在高估值的地方买，预期收益率是很低的，而且还要承担很大的风险。第二种就比较坑爹了，就是公司的业绩后续没有增长，就大幅低于预期嘛，那公司的股价就会大幅杀跌。
基本上就是从哪里涨起来的，就会跌回到哪里去，甚至跌得更低，就高位买入直接就深度套牢。所以正确盈利的逻辑只有一个：你必须在市场形成一致预期之前，靠自己的独立研究，提前判断出公司未来高增长的可能性，你的判断要领先当前的市场判断，这个才叫预期差，然后在股价还没启动之前买进去。
你才能拿到比较可观的收益。光讲理论有点空哈，我拿个真实案例给你们讲透，我拿个经典案例出来，就对照着跟你们讲一下这个预期和预期差的区别。我选的是一个医疗器械的龙头公司啊，叫迈瑞医疗。我们先一起看一下迈瑞医疗的业绩趋势图，这个公司是2018年上市的，上市之后公司业绩就持续增长。
一直保持到24年底。
就导致业绩同比下滑了一些，之前一直都是每年能保持个20%左右的增长比例。这个案例我们主要是看它疫情期间的股价表现。看到这个公司这个业绩增长情况，大家会觉得它的股价表现之前是怎么样的？是不是会觉得啊，公司的股价在上市之后应该是一直保持增长的，和业绩趋势保持一致？
但真实的股价走势就完全出乎大家意料哈，我们可以把这个公司的市值和业绩走势叠到一个坐标系中去观察，会发现一个非常割裂的现象：公司的股价在上市之后确实大涨了，但股价的涨幅啊，远远高于公司业绩增长幅度，然后公司的股价在21年就达到一个顶峰，市值一度接近6000亿的规模。
21年实际上是一个股价拐点，在这之后，公司股价就一直下跌，已经持续跌了5年时间，虽然中间有无数次的小反弹哈，但整体趋势它一直是向下跌的。那为什么会出现这种奇葩的股价走势呢？主要原因很简单，就是市场当年给的预期太高了，股价一次性把未来很多年的增长全给透支完了。
当年疫情爆发的时候，呼吸机的需求暴增啊，这所有人就反应过来了，迈瑞医疗是卖呼吸机的呀，对吧？他的产品肯定要卖爆啊，所以市场的预期就迅速达成一致，然后大家纷纷买入，资金疯狂涌入，股价一下就被拉上去了。后面的几年时间，迈瑞的业绩确实在持续增长，但是业绩增长的速度它远远消化不了当年6000亿的超高估值。
所以股价只能一路回落啊，靠时间慢慢消化估值泡沫啊，一直回归到合理估值才算完。现在我看了一下，应该还是偏贵了一点。想在这种股票上赚大钱，就只有一种机会，就是在2019年底的时候，在疫情刚刚出现的前几天，大家还没有反应过来的时候，市场还没有形成一个一致的预期的时候。
你就已经提前判断出迈瑞的产品要大卖，然后提前买入，这个时候你有预期，但市场还没有，这就产生了预期差。如果后面你的判断是对的，那你就可以赚波大的。等到2020年6月份的时候，全网都知道呼吸机供不应求，所有人都超级看好的时候，市场的预期形成，然后反应到股价上，这个时候就已经开始产生估值泡沫了。
你这个时候去看呢，你的预期已经比市场的预期要晚了。如果从长期投资的角度去看呢，这个时候进场的长期收益率是负的。我们现在复盘去看迈瑞当年的股价，下半年的股价确实是又涨了一点哈，但这点收益完全是靠估值泡沫堆出来的，你需要承担估值泡沫破灭的风险。如果你运气好的话，
你抢在股价拐点之前提前止盈离场，那确实还能赚一点点。但如果你运气不好呢，当年没有及时卖出呢，那你不就套进去了吗？又或者说当时的你坚定的认为这个公司值得长期持有，那就完犊子了，那现在都已经2026年啊，当年高位买入的人现在还没有解套呢。看完迈瑞医疗这个案例啊，我再把预期和预期差的规律啊，
就总结成一句大白话跟大家讲：公司的股价走势会反映当前市场对公司未来的预期。我们站在投资者的角度去操作呢，如果要实现盈利的话，我们的预期一定要早于市场的预期形成预期差，并且我们的预期是正确的，才有可能获利。如果你认为炒股就是炒预期，而忽略了你的预期和市场预期之间的差异，
甚至你的预期比市场的预期还要晚，你再去操作，大概率就是去高位站岗的。市场的真实链条就是这样的：少数有研究能力的人往往会先发现商业机会，形成预期差，然后他们提前买入，最终收益是最大的；然后机构会陆续跟进，股价会继续上涨；而等到散户、媒体、大V全部都在吹的时候，市场的预期就已经拉满了，
股价也基本上要见顶了，你这个时候再进厂，那就是来接盘的嘛。那我们如何利用市场的预期来赚钱呢？有以下三种情况：第一种就是预期还没有被充分定价，那就是这个商业机会你先看到了，市场还没反应过来，你趁着市场预期没有形成之前提前买进去；第二种就是预期被证伪，大家觉得这个生意很好，
但实际上这个公司很垃圾，你就可以提前止盈或者做空来盈利；第三种就是预期被超预期打破了，大家觉得这个生意很一般，但你觉得这个生意其实是非常好的，结果你判断的是对的，公司未来的业绩大幅增长，那股价也会跟着大涨嘛。那讲完预期和预期差，我再告诉你们一个更扎心的事情哈，
就是散户的预期到底是怎么来的呢？90%的新手股民不是靠自己深度研究公司得出的判断啊，而是被热点催生，被情绪裹挟，往往是看到了股票涨停了，看到新闻在刷屏，看到股票群、短视频、股票论坛都在催，以及看到自己身边的人都在买。你看到的机会，大多数是别人故意让你看到的，这个道理一定要想明白哦。
如果是真的有稳赚的机会，正常人都是自己悄悄的买嘛，甚至是加杠杆的买，谁会满世界喊你来分钱呢？所以别人主动塞给你的机会，大概率是坑，知道吧？那到底是谁在制造和鼓吹这些热点呢？制造热点的不是单一角色啊，而是一条产业链，产业资本和大股东，他们都有减持套现的需求，所以说他们要做高市值。
游资和机构就负责点火拉涨停板，要负责制造出赚钱的效应；券商的分析师还有所谓的投研圈，他们就负责讲故事、造新名词、包装赛道，把一个普通的公司包装成国家战略，然后还有颠覆式创新。这帮人就会误导你知道吧，让你以为自己是价值投资，而不是追涨。现在是自媒体的时代吗，财经自媒体大V等。
还有股票社群，他们会负责扩散情绪，把局部的热度扩散成全局的热度。自媒体不一定是机构和游资的帮凶哈，但他们大多数都是流量导向的，讲热点是比较容易吸引流量的，所以也会不自觉的就加入到这个炒热点的链条中了。其实说白了，热点就是大家一起编故事编，然后一起推高股价，一起吸引散户来高位接盘。
游资和机构炒肉点，不是他们坏哈，是立场决定行为，因为他们的经营目标就是对客户的资金负责，对收益率负责。那未来取得理想的投资成绩，怎么搞钱最快就怎么弄呗，利用情绪割韭菜就是最稳妥的方法。他们的行为逻辑是这样的，就是低价买入公司的股票，然后开始讲故事和制造热点，股价形成上涨趋势之后。
就开始吹逻辑，最后就是把垃圾公司的的股票高价卖给最狂热的散户。那券商为什么也天天喊机会啊，吹热点呢？是因为券商的商业模式天然他就鼓励你多交易。证券公司靠什么赚钱呢？他们赚的就是你的交易佣金以及融资融券的利息。我统计过三个典型的券商的收入构成，除了头部券商像中信证券这种啊。
他的主要收入来源是自营的投资业务，其他的大部分中小型券商，他们的主要收入来源是股票经纪类业务，用大白话说就是赚你的交易佣金还有融资融券的利息。要是大家都是长期投资者，买了之后就不交易了，而且也不算杠杆，那券商还赚什么钱呢？所以他们就会不断的给你讲热点，而且特别喜欢讲新的热点。
这样你才会因为追热点而不停的换股，你每次交易券商就可以赚一次佣金，而鼓吹牛市呢，就会提高市场的杠杆率，那他们就可以赚融资融券的利息嘛。所以我们总会看到券商说啊，永远有机会，市场下跌也会告诉你有结构性行情，要积极把握，几乎从来不会看到券商说让你空仓休息。券商这样搞。
他也不是害你啊，是立场决定了他的话术，他也只是想赚钱而已。这里我再给大家讲一个非常现实的商业认知哈，就是自己开过公司做过实业的人，基本不相信单纯的热点和新概念，而大多数散户没有开过公司，所以会低估技术落地的难度，觉得有个新技术就能轻松赚钱一样。开过公司的人都清楚这一点啊。
就是你技术可行不代表产品可行，产品可行不代表成本可行，成本可行不代表规模化可行，规模化可行不代表有利润，有利润呢，也不一定能够持续产生竞争优势。从概念到新技术，再到稳定赚钱盈利，中间还隔着产品、供应链、管理、渠道、客户、现金流、竞争，中间隔着无数道地狱难度的关卡。没有做过生意的人。
眼里就总盯着新概念、新故事、新风口，而做过生意的呢，我们主要就是看有没有真实的需求，有没有客户的订单，能不能持续产生利润。开户公司人不信热点，不信新技术，不是保守哈，是我们见过商业的真实难度，知道概念落地它有多难。散户疯狂追求新技术和热点，而不是勇敢，是根本就没开过公司。
你不知道做生意有多难知道吧，还有一个更残酷的真相，就是每一轮大技术浪潮里面跑出来的赢家，几乎都不是当时热门的上市公司，历史已经反复证明了这一点。互联网崛起了，赢的不是传统的电信公司啊，而是腾讯；电商时代赢的也不是传统的线下零售巨头啊，而是京东、淘宝、拼多多。现在AI行情大热。
最有潜力的公司也不是现在已经被炒上天的这些老面孔啊，反而是没有上市的字节跳动，目前掏出来的AI应用看起来是最厉害的。面对热点和所谓的预期，我们普通人怎么破局呢？记住我的四个原则哈，就能避开市场90%的坑。第一个就是不看一致预期，市场全部都看好，都在吹，都在买，那就等于预期已经拉满了。
你看到的利好早就体现在股价里了。第二个就是不迷信，不盲从任何新名词，凡是你听不懂的赛道、新概念、新故事，99%都是为了方便拉高出货编出来的。10年前的创业板一哥贾跃亭的乐视网，大家应该还记得吧，贾老板那一句为梦想窒息，这谁听了不迷糊啊。贾老板当年造了很多词的，那句生态化反。
我到现在都没有搞明白是啥意思。第三个就是，不要因为大家都买而去跟风买哈，别人贪婪你恐惧，这不是鸡汤啊，这是经验和数学。人多的地方收益率一定被摊薄了，风险一定是最高的，想想当年的房地产投资，是不是这个道理？第四个就是，不要把短期波动当成长期逻辑，今天涨、明天利好、后天涨停，
和一家公司3年之后值多少钱，是没有任何关系的。那我最后再强调一下哈，我们做的是预期差，不是炒预期，更不是追热点。我们赚的是这种钱啊，就是现在没人看好、没人关注，但公司未来会变好，业绩会兑现，而股价还没有反应，这个才是预期差。研究公司时，我们看的是真实业绩、商业模式、持续利润，还有核心竞争力，
不听那个故事，不去炒概念，也不要去赌什么赛道。大盘暴跌、板块冷清、没有人关注、券商不推荐，往往才是长期的最佳买点。而那种全场狂欢、情绪沸腾，就是我们离场兑现利润的时候啊，就不是进场的时候。再给你一个思路哈，就是把持股的周期拉长，以年为单位。一旦你用3年、5年的视角看公司，所有的短期的热点啊，
波动啊、情绪啊，都是噪音，知道吧？那今天的分享就到这里哈，这应该是我春节前最后一期内容啊，就提前给大家拜个早年哈，我们春节后见。
