泡泡玛特2025年财报简评

完全不懂泡泡玛特。为啥娃娃能卖这么贵，换我我肯定不买

盲盒没什么好批判的，酒精还是一级致癌物

up是做好人买好股的，按照本视频的看法，ppmt的生意模式不属于好人股，出于道德风险本能回避 我认为但凡是毛利率高到离谱的生意，背后都隐藏着相应的风险，很多所谓投资大师喜欢把毛利当成护城河，不敢苟同，就连中国移动国字辈赚多了都要加增值税

泡泡玛特除了一个拉布布，出现第二个爆款了吗？这家公司现在最大问题，就是对单一IP依赖度太高 ，又没能证明自己持续产出爆款的能力

茅台，网易，哪怕可口可乐其实都有成瘾性和依赖性的争议，其实盲盒这个形式真的就还好，谁都可以做盲盒，现在这个形式也很广泛。核心还是在于泡泡玛特未来 IP 孵化和运营，这个才是决定投与不投的关键。

我个人看法:玛特卖的是情绪价值 买他的人只有一个本质目的 就是可以带来开心 你们可以去店里随便找个顾客问一下就可以 人均gdp到达一定水平，人自然而然就会追求更高的精神消费 有的人是看演唱会 有的人是玩游戏 还有直播打赏的 或者是有钱人买那些书画艺术品 这些大部分也都理解不了 玛特的魅力我觉得有一个就是快乐平权 以前可能得发工资 花个几千块钱买个什么大牌的东西让自己开心一下 现在我随时随地 买个泡泡玛特几十块钱就能让自己开心 何乐不为 盲盒只不过是一种形式 主要的就一句话 他能让我开心我就买

我认为咱们做投资还是不要太带有道德判断了，硬说的话，白酒，槟郎，游戏这些其实都是利用人的成瘾机制在做生意，做投资就做投资，只关心回报就好

积木熊我感觉这东西和泡泡还是有点不一样的 积木熊更像是一种符号 买他证明有品味和有钱 泡泡似乎不太像 买泡泡更多是买开心 积木熊也有一个问题 就是他有点着急 过度消耗ip了 一火就各种出新款 各种换皮 泡泡可以看看王宁在央视采访是怎么说的 似乎不太搭嘎 一个IP火了之后 能做的东西太多了 陆陆续续现在星星人也跑出来了 molly火了二十年增速依旧快 单一ip也确实算是个问题 看管理层是怎么做的 店铺陈列labubu占比还是不是很高就可以判断一下 至于说为什么只是说算是 因为kt猫火到现在依旧爆火 也似乎是一百多呢历史了 说是问题也是问题 说不是也不是 看管理层如何运营了

感觉下一个IP在他们家爆火的概率实在是很低，虽然他签了很多的设计师。假设他把行业中十分之一的设计师都签约走了。每年爆火一个设计，那么他也要十年才轮到一次爆火的设计。用10年的时间只有一个不温不火的股票，我估计很多人应该是会半路下车的。以上的想法可能还有缺陷，能看出出来的麻烦指点一下。

盲盒没什么风险，游戏抽卡都多少年了，有保底就不算赌博

盲盒龙头

搞盲盒没问题，关键是真的设计的都好丑[笑哭]

UP分析的很多买PPMT是为了抽中隐藏款来赚钱，但可能这类人并不多吧，我身边的消费者其实在购买某一系列的盲盒前也并没有特别了解，就是临时看一眼有哪些比较心仪，抽中了当然开心，抽到了别的也不会难过，因为它的款式基本设计的都不差，一些个人浅见。

不得不说，即使是up这样的牛人，面对泡泡玛特还是有点老登观点了啊。[doge_金箍] 2004年我就在玩梦幻西游，段永平也玩过，然后网易投资百倍收益一战成名。回到那个时代，网游是什么？电子海洛因啊。盲盒在老登那里顶多也就是个赌，电脑游戏在那时候的老登眼中可是毒啊。 我自己被女朋友带入坑dimoo，作为用户，盲盒的作用不是赌，而是不用选。一套里面，可能我好几个都喜欢，但是硬让我买一个，我可能就不买了。盲盒就可以抽一个。其次，隐藏款真不能赚钱，那只是媒体炒作话题。最后，买到不喜欢的怎么办，扔掉么？当然是抖音直播间开盲盒，开出不喜欢的直接挂直播间当场出掉啊。扔掉是什么鬼👻

段永平的“本分”公司。 这货就该别露脸。本来想在中文互联网露脸装一下导师，结果把腚都给露出来了。

更这么勤都不习惯了，以前的视频都看了好几遍了[doge]

泡泡玛特，更像是一家，MAC机构，签约了很多“达人”，而这些“达人”都有粉丝，某个“大达人”，可能会出现出圈的爆火影响，而且这些“大达人”可以持续出新款；再加上，达人们的相关产品，可以放在“赌场”也就是盲盒里，大家去“买大小”。MCN机构+赌场玩法

再看看茅台[doge_金箍]

其实UP主还可以更深入了解一下泡泡玛特，这是我唯一一个我觉得我比UP 了解的公司[doge]。风险2我觉得风险非常小，一是泡泡玛特属于国内主推的新消费范畴，央视多次报道，短期不会有法律风险，国外的话，有的国家在限制盲盒的最大售价及最小购买年龄，但目前来看影响微乎其微，另外想搜集全款式的话，可以端盒，这样可以保证没有重复，另外可以买二手的明盒。最后有一点很好奇，你为啥不说一下对段永平这几天sell put 的看法呢[打call]

黄老师，能分析下伯莱雅嘛[蹲蹲]感觉是黄金坑了