本节摘要
55 万台年度目标：剩余月份月均需 5.4 万台，压力偏大
汽车业务：一季度低销量源于产品换代，属一次性扰动
手机业务：规模靠海外补，利润被内存涨价挤压
IoT 业务：与家电龙头同命，消费不起则长期原地踏步
互联网业务是"果"不是"因"，硬件不行它就停滞
分部估值法：汽车 + 手机互联网 + IoT 三块分别对标
公式与模型（3）
风险提示（5）
藏天道长
93 赞 · 2026-05-27
小米当前的市值是6600亿，这么一算forward PE是26，这太高了。说句难听的，假设市场想把它的Forward PE定价到13，它还要往下跌一半。注意，这是Forward PE，不是现在的PE。甚至更麻烦的是假如存储周期、消费、电车熊市持续到27年，27年的Forward PE还可能更高。财报会卢总也说了，小米汽车的出海最早也要27年的三四季度。也就是说，27年无法看到电车的海外增量。
好消息是小米宣布了200亿的回购，但这是上限，上限就是不一定全部花完，我们假设它全部花完。加上今年已经有的80亿的回购。如果我们用6%的回报率作为下限的话，这个回购额度只能撑到4700亿港币的市值。
富贵路_
78 赞 · 2026-05-27
小米手机的高端化彻底没戏了，物料成本大涨小米手机无法性价比，后面手机怎么卖？
南巷女人
37 赞 · 2026-05-28
今年小米汽车销量达55万，我评论区下的所有人，每人发100红包，立贴为证！
定投你鸭的
24 赞 · 2026-05-27
新能源，手机都不是好生意[doge]
巴拉巴咔吧
30 赞 · 2026-05-28
当初从十几块涨到60多的时候 可不是这么说的 都是一片向好 未来大好 说白了炒股炒股 重在一个炒字 下跌趋势 说啥也没用 做空一样发财 业绩好不好对股价影响不大
小阿拆
35 赞 · 2026-05-27
没有一两项自己的核心技术，手机这块很难了，如果推L3，汽车更难
柠檬套娃
27 赞 · 2026-05-28
小米没自己的东西，加上作为基本盘的手机也没什么优势，他现在不管手机了，觉得公司的出路全在车上面
致橡树上的猫
25 赞 · 2026-05-28
一旦小米的手机基本盘今年被华为干穿，基本就可以重回8块了。
外卷的老刘头儿
15 赞 · 2026-05-27
羡慕买小米的[doge]
达Hugo
14 赞 · 2026-05-27
小米最大的问题就是没有在A股上市，如果在国内上市，那可得飞天了
时之方
16 赞 · 2026-05-27
小米最大的问题是没有定价权
印花秋
11 赞 · 2026-05-27
市值已经7000亿多了[笑哭]
-养猫的鱼_
19 赞 · 2026-05-29
所有工业和科技巨头都有不可替代的核心技术，看美股那些巨头就知道了，小米到目前为止还没看出来有什么不可替代的技术，我说的是在工业界和科技界。
次元饺子
13 赞 · 2026-05-27
省流
沐宝QAQ
11 赞 · 2026-05-28
这个评论区没看见魔怔对立的很不容易啊，其实港股都跌了不少，不止是小米，都说大a是缅a，可是我经常看数据港股也没比缅a好多少啊，毕竟是一个母亲生的[doge_金箍]
bili_49420551514
12 赞 · 2026-05-27
小米在国内手机、汽车、IoT卷死卷活。看后面出海情况，不及预期还得崩。唯一出路是披上ai公司外壳[doge]
热乎臭带鱼
13 赞 · 2026-05-27
为啥企业宁愿花大价钱回购也不愿意把这个钱投到研发里[思考]
多可惜藕粉比我小能
19 赞 · 2026-05-27
一季度虽然难，但是二季度小米更难。[笑哭]现在手机在大陆都快others了。等华为彻底搞定芯片，小米连辛苦钱都赚不到了。
四痒化三铁
11 赞 · 2026-05-27
小米15港币才有投资价值
琅里白嫖
9 赞 · 2026-05-27
我个人感觉这小米公司业绩短期内很难有大的增长，小米手机有苹果华为等龙头压着，汽车也有其他龙头压着，关键是他没有啥定价权，汽车如果打价格战利润得下降还有供应商原材料涨价等，就算小米汽车超预期完成目标，它只占比30多一点，很难撑起现在的股价